阳光私募常见问题
发布时间：2022-09-07 09:17

1、 什么是阳光私募?

        私募是相对公募基金而言，通过非公开方式，面向特定投资者(机构投资者或符合条件的合格个人投资者）募集发售的私募基金。我国首批私募诞生于90年代末期，但长期处于非阳光化状态，“阳光私募”实际是私募阳光化后对私募基金的俗称。最初的阳光私募基金是借助信托公司平台发行，资金由银行托管，证券交由证券公司托管，在银监会的监管下，定期公示业绩的主要投资于证券市场的产品。中国证监会于2014年8月21日发布了《私募投资基金监督管理暂行办法》 ，截止2014年9月底，已通过登记备案私募基金超过3800家，并且私募基金可以通过证券公司通道发行，这种是备案制私募，本文主要讲通过信托通道发行的阳光私募。阳光私募基金实际上是一个信托产品，投资于二级市场，由专业的投资顾问打理。其中信托公司是产品发行的通道，也是法律主体，提供产品运作的平台，并承担部分监管之责；私募基金管理人作为投资顾问管理和运作信托资金；证券公司作为证券的托管人，保障证券的安全；银行是资金托管人，保证资金的安全。也就是说私募基金管理人只能做投资决策，并不能接触资金。

2、阳光私募的投资范围都有哪些?

        阳光私募可以投资于中国证券市场（主要是二级市场）的证券及其他金融衍生产品。具体有股票、债券、封闭式基金、开放式基金、央行票据、短期融资券、资产支持证券、金融衍生品以及中国证券监会规定可以投资的其他投资品种。实际运作中，阳光私募的投资集中在股票、交易所和银行间债券等。

3、阳光私募的安全性如何?

        目前阳光私募基金的运作模式主要是，基金公司只负责资金的运营管理，资金由银行托管，证券由交易券商托管，不存在挪用的可能，通过这样的结构可以充分保证阳光私募基金的资金和证券的安全。

4、阳光私募收益有保证吗?

        阳光私募是浮动收益类理财产品，不保证收益。

5、什么是阳光私募的合格投资者？

        《私募投资基金监督管理暂行办法》规定，私募基金的合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元并且符合下列标准的单位和个人：（1）净资产不低于1000万元的单位；（2）金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人。（如投资者为合伙企业、契约等非法人形式，并通过汇集多数投资者的资金直接或者间接投资于私募基金的，应当保证其最终投资者符合前述合格投资者的要求）；投资者应当确保投资资金来源合法，不应非法汇集他人资金认购理财产品。公司、企业等机构需满足净资产不低于1000万元人民币的条件。

        下列投资者视为合格投资者：

        （1）社会保障基金、企业年金等养老基金，慈善基金等社会公益基金；

        （2）依法设立并在基金业协会备案的投资计划；

        （3）投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员；

        （4）中国证监会规定的其他投资者。

6、如何购买阳光私募基金?

        目前阳光私募可以通过第三方理财机构、私募管理人、信托公司预约购买。一般私募基金管理人的人员较少，并且公司人员配置侧重在投研为主，大部分公司没有专设服务客户的部门，或者其市场部一般是服务对接机构。投资者也可以找专业的第三方理财机构咨询及预约购买。购买的流程和信托产品类似，也是签订信托合同，打款到信托公司的募集账号。区别是如果买新产品，即在阳光私募首发期购买，则可以随时签合同、打款；如买已成立处于存续期的产品则要提前预约，详见《阳光私募申购、赎回流程》。

7、购买阳光私募要注意什么?

        （1）阳光私募购买时一般都有1%的申购费用(免申购费用的除外);

        （2）投资人及委托人、资金汇款人、信托受益人均需是同一人。

8、如何看阳光私募信托合同?

        信托合同往往长达好几十页，大部分是格式合同的内容，大同小异，对投资人来说，关键是需要重点阅读一些核心内容，包括收费情况、申赎的限制、投资范围、管理团队介绍、投资理念、有无风控条款、预警线、止损线等。

9、阳光私募的特点

        （1）针对中高端合格投资者：最低起点不少于100万，有些通过信托发行的产品，在小额名额用完后是300万起；也有部分投顾规模大了以后提高门槛，要1000万以上才能认购。

        （2）收取浮动业绩报酬，追求绝对正收益：当阳光私募基金产生盈利时一般按20%-30%的比例提取浮动业绩报酬，不同风格的投顾、不同的产品设计提取报酬比例不一样。但该浮动业绩报酬只有在净值每次创出新高后才可以提取。该特点决定了阳光私募要尽量追求绝对正收益。私募基金的固定管理费很少，因此，只有投资者赚到钱，私募才能盈利和发展。

        （3）股票仓位没有限制，风控措施多样化：私募基金管理人在看多市场的时候可以重仓甚至满仓配置股票，获取超额收益，在面临市场系统性风险的时候也可以减仓或者空仓等待，控制净值回撤；也可以运用对冲工具降低风险。

        （4）平均管理规模较小，更有利于充分发挥私募管理人的风格优势。目前阳光私募基金规模通常在几千万至几个亿，规模达百亿的寥寥无几。管理规模较小的时候，管理人选择投资标的的限制少，不会受股票市值、流动性等因素的制约，执行风控的速度也快。如果投资者在优秀的私募阳光化初期可以选到投资及风控能力强、同时又规模较小的私募基金管理人，比较有可能获取超额收益。多年来市场上前期业绩突出，规模大了之后风格转变成平衡型或防御型的例子不在少数。

10、在哪里可以看到阳光私募基金的净值等相关信息?

        可以在相应的信托公司网站、阳光私募管理人网站、以及独立第三方理财机构的网站上查询到。

11、我们看到的净值是已经扣除管理人提成的净值吗?

        是的。阳光私募基金公布的净值已扣除私募管理人的浮动业绩报酬、固定管理费、银行托管费、律师顾问费等其他费用。

12、赎回的时候必须全部赎回吗?能不能赎回部分?

        阳光私募基金赎回时可以不必全部赎回。如进行部分赎回，赎回部分一般不小于10万，赎回后留存市值必须是私募基金要求的最低金额(通常为100万)，否则必须全部赎回。

13、我要追加投资怎么办?

        阳光私募可以追加投资，追加的资金至少10万，或是10万的整数倍。追加资金按照申购日的净值计算份额。